In einer behaglich eingerichteten Höhle lebt der kleine Hobbit Bilbo Beutlin. Nichts liebt er mehr, als Ruhe, gutes Essen und ausgedehnte Spaziergänge. Nie würde er sich kopfüber in ein Abenteuer stürzen. Und doch macht er sich zu seinem eigenen Erstaunen auf, den Zwergen bei der Suche nach ihrem Schatz zu helfen, der von Smaug, dem letzten der schrecklichen Drachen, bewacht wird. Zum Glück ist der Zauberer Gandalf ihr Verbündeter, denn die Gefahren beginnen nicht erst in der Höhle des Drachen.

Da wollen Trolle und Spinnen die Zwerge verspeisen. Die Waldelben sperren die Reisegesellschaft in ein finsteres Verließ, die Stadt auf dem See wird vom aufgescheuchten Drachen vernichtet und verlangt Restitutionszahlungen. Auf der Flucht vor den wütenden Orks findet Bilbo in einem Gang tief drinnen im Berg einen Ring, der unsichtbar machen kann. Als er nach bestandenem Abenteuer mit Schätzen beladen zurückkehrt ins Auenland, ahnt niemand, welche Bedeutung der geheimnisvolle Ring wirklich hat. Auch Tolkien nicht! Aus dieser Erzählung hat er später sein Hauptwerk „Der Herr der Ringe“ entwickelt.